2018 年 2 月 5 日道琼斯指数暴跌 1000 点，比特币跌破 6000 美元

历史不会重演，但总是押韵相同。

作为公众号的创作文章，我一直希望能找到一个好的切入点。全球股市遭遇黑色星期一，比特币也在持续一个多月的阴跌+瀑布中跌破6000美元。情况有些类似。这个标题也是对中本聪在创世区块中的信息的致敬。本文带您回到 2008 年的金融危机和真正引发这场危机的 2001 年互联网泡沫。

那么问题来了，特朗普发了15年的推文：“如果道琼斯指数每天跌幅超过1000点，现任总统应该是大炮以光速射向太阳！没有任何借口！”现在特朗普总统应该选择更大口径的大炮吗？

以上纯属玩笑。让我们抛开历史，仔细看看这股被称为“区块链”的技术浪潮是从哪里来的，它会给我们带来什么。

1 次金融危机

众所周知，比特币是中本聪在 2008 年金融危机期间发明的。该版块还登上了《泰晤士报》的头条，讽刺了当前金融体系的脆弱性。

《泰晤士报》2009 年 1 月 3 日，财政大臣濒临对银行进行第二次救助

但实际上，2008 年的金融危机始于 2001 年的互联网泡沫。为了推动经济走出衰退，当时的美联储主席格林斯潘 11 次降息以刺激投资和经济增长，并迅速带来美国经济走出低谷。当人们惊叹于 Grispan 出色的经济监管时，很少有人意识到他实际上只是在将互联网泡沫挤压成更大的房地产泡沫。

随着经济逐渐复苏，人们手中的钱似乎更多了，抵押贷款利率也降低了。于是没房的人开始买房，有房的人开始换更大的房子。雪上加霜的是，为了赚钱，银行开始大量发放次级贷款。据说，金融危机爆发时次贷造成的坏账高达2万亿美元以上。

其实超过2万亿美元的坏账不算什么，银行资产占比也很低。例如，仅花旗银行就有 2 万亿美元的资产。真正杀死银行的不是次级抵押贷款本身，而是这些金融机构不受控制的信贷扩张所产生的次级抵押贷款衍生品。次贷导数本身很复杂，下面的例子可以简单解释一下。

A银行贷款10亿美元给老百姓买房，30年可以收回10亿美元本金加10亿美元利息。但是，为了防止贷款被偿还，A银行向保险公司B投保了10亿美元，保费为1亿美元。 B公司调查了A公司的历史数据，按揭无法收回的情况占2%，也就是说，正常情况下，A银行10亿本金中只有2000万无法收回。根据历史数据，保险公司 B 认为是最坏的。赔偿2000万，净利润8000万（溢价1亿减去赔偿2000万），但这笔交易需要30年才能知道赚了多少。这时，C银行看到B公司做了这个没有资金的业务，心生嫉妒，于是混进去，让B公司把保险业务卖给C银行。它愿意把20%的收益分给B公司，也就是2000万美元。 B公司认为虽然赚到8000万的概率很大，但要承担30年的保险义务。不如直接拿2000万美元。此时，B公司和C公司进行了1亿美元的债务证券化交易。 C公司购买了债券，然后将其卖给了D公司。D公司将其卖给了E公司和F公司，只要原始贷款还清。普通人是有能力偿还的，而这个债券是白白赚钱的生意，而且通常可以很高。上图只是最简单的情况。次级抵押贷款衍生品在实际交易中也可以杠杆化，担保金额高于房产本身的价值。

你认为这些金融大脑真的很聪明吗？原本是A银行与老百姓的20亿美元本息交易。几手之后，20亿的本息还在2018年比特币暴跌，1亿的保费还在，但混进来的BCDEF公司也凭空赚了几千万。您是否认为金钱变得越来越像魔术一样凭空而来？

钱多是真的，只要没人买得起钱，系统保持流动性，这种打鼓过花的游戏就可以继续下去。但总有一个时刻，当鼓声响起时，鼓声停止了。当鼓声越来越慢，所有人都意识到比赛即将停止时，下一个玩家双手抱臂，不想接受你递给他的“定时炸弹”。 ”。在电影《追加保证金》中，有这样一个比喻“音乐的节奏变慢了”。当你找不到下一个买家时，这些资产会在你的账户中立即贬值，而这些资产的市场据说当时次贷衍生品价值 50 万亿美元。

50 万亿美元仍然不是问题的症结所在。问题的症结在于，参与游戏的人觉得自己有钱，老百姓借钱买房。不需要还房贷的钱可以用来消费，银行有充足的现金流，可以继续放贷，企业也可以筹集资金继续扩大生产。大量人无法偿还债务，泡沫破裂。格林斯潘在任期后期一直试图尽快打破这个泡沫，但一直没有成功，所以他经常半开玩笑半认真地说，我下台，天会塌下来，这就是确实是预言。

2 互联网泡沫

在 2008 年金融危机之后，我们来谈谈 2001 年的互联网泡沫。其实说起今天的互联网泡沫，就是这个风口吹的猪太多了，最后砸下来的时候死的人也太多了。

在互联网刚刚兴起的时候，企业家还不知道如何利用互联网赚钱。在IBM统治的时代，IT公司靠卖硬件赚钱，软件利润靠后期服务费收取；在微软统治的时代，人们都知道原版软件可以一个个直接销售；而在互联网时代，原本AOL等网站希望通过通信运营商收取上网费的方式来赚取利润，直到雅虎的商业奇才杨洁渊敏锐地意识到互联网的本质是传递信息，而它要颠覆的是纸媒，所以纸媒的利润来源是互联网公司要抢的东西，所以后来的互联网公司基本都是靠免费提供服务然后向广告商收费来谋生的这就是所谓的“流量为王”。

成千上万的 .com 公司如雨后春笋般涌现，风险资本家争先恐后地向它们投入资金。但当时，大家并没有意识到流量是不平等的。一流的品牌只会找一流的媒体做广告，大多数企业永远无法盈利和生存。更何况，风头之下，很多创始人根本就没有盈利的打算。他们千方百计吸引 VC 投资他，并找到下一个大人物来收购他的公司。

根据泡沫的定义，当人们投资某物时，他们并不关心投资是什么，是否有价值。关注是否有下一个大佬接手，这是典型的泡沫。那么按照这个定义，现在大热的区块链是不是很像2001年的互联网呢？

公众号第一篇没有干货，大家都在说那么多跟技术无关的事情，比如金融危机、互联网泡沫等等，只想让每个人都意识到，每一项技术的出现，都是为了解决现实中的某个痛点。区块链诞生于金融危机和互联网泡沫中，注定要重构互联网和金融业。毫不夸张的说

区块链之于金融行业就像互联网之于媒体行业。

中本聪在白皮书中最初的想法是发明一种电子现金系统来解决小额在线交易，就像万维网的发明者蒂姆·伯纳斯一样2018年比特币暴跌，不会想到我们现在使用互联网打车如果叫pao外卖，也许中本聪不会想到，比特币和比特币背后的区块链技术有望成为下一代互联网的基础设施，极有可能重塑延续数百年的当今世界年。财务秩序。

至于我们将来会用区块链做什么，还没有人能说清楚。开通Chain Insights是这个公众号的初衷，也希望自己能继续投入、思考、产出，与有志之士交流。接下来，本公众号的主要内容将围绕对区块链行业发展的思考以及目前已经出现的区块链项目进行分析。

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