比特币价格水平是如何确定的？

Flatbread (BTC) 最近盘整在 40,000 美元左右。 关于比特币的价格水平，有一个比较简单的模型，简单介绍如下。

考虑两种类型的比特币用户：使用比特币作为价值转移的用户比特币每日价格是如何计算，以及使用比特币作为价值存储的囤积者。

第一类用户的需求很简单，就是将价值从一个人远程、低成本地转移到另一个人身上。

对此，中本聪曾在 2010 年 8 月 27 日的一篇论坛帖子中写道：“如果它因任何原因以某种方式获得任何价值，那么任何想要远距离转移财富的人都可以购买一些，传输它，并拥有收件人卖掉它。”

这种价值转移活动背后的原因可能多种多样。

可能是 A 支付给 B 比特币来买东西。

也可以是A出于投机目的买卖，然后B赚取了他的比特币。

这些人大量的换手活动支撑着比特币的流动性。

按照分类，他们都不是囤积者。 也就是说，都是以法币为基础的。

菲亚特 — BTC — BTC — 菲亚特

A 用法币购买一些 BTC，发送给 B，B 将收到的 BTC 卖出获得法币。

这是一个完整的圈子。

他们只是将 BTC 作为价值转移的媒介。 因此，他们并不关心比特币的价格水平是高是低。

甚至，比特币的价格水平越高，它可以拥有的容量就越大，可以调解更大的交易需求。

现在我们必须考虑比特币矿工，他们不断生产新币，而不是需求方。

只要有使用比特币的需求，矿工就可以将他们生产的新币卖给他们。

只要用户的使用需求大于矿工的卖出需求，就可以支撑和推高比特币的价格水平。

由于此类用户不关心比特币的价格，因此价格水平的上涨不会抑制他们的需求。

在可能的情况下，矿工会尽可能高价出售生产出来的比特币。

但矿工也是充分竞争的，所以价格不会是无限的比特币每日价格是如何计算，而是会倾向于被压到生产成本上。

所以这里的均衡情况是货币价格等于生产成本（加上一些合理的利润）。

虽然经济学原理是需求决定价格，而不是成本决定价格。 中本聪也在 2010 年 2 月 21 日的论坛帖子中指出，“任何商品的价格都趋向于生产成本，如果价格低于成本，那么生产就会放缓。如果价格高于成本，那么生产就会放缓。”成本，然后通过生产和销售更多的产品来获得利润。同时，增加的产能（计算能力）将增加难度，将生产成本推向价格。 “未来几年，当新产生的硬币只占现有总量的一小部分时，市场价格将决定生产成本，而不是相反。”

但由于比特币作为价值传输媒介的需求场景的独特性，即需求水平不会被价格水平压制的特性，生产成本在均衡价格发现中起着重要作用。

这样，当比特币每 4 年产量减半时，所有矿工的生产成本将翻倍，这立即导致所有矿工的完全竞争价格水平被立即拉高，从而提高均衡价格。

这是产量减半以提高比特币价格水平的基本逻辑。

第二类用户是囤积者。 他们一旦得到比特币，就会长期持有。

这类用户比第一类用户对当前价格更为敏感。

虽然从广义上讲，它们也是一种价值传递者，但它们是将今天的价值传递给未来的某一天。

但无论如何，在短期内，他们的囤积行为和矿工的生产行为是相辅相成的。

当第一种需求因为一些外部原因而减少时，币价就会下降到矿工无利可图的地步。

矿工虽然可以靠自己坚持，但是PoW高昂的运营费用让矿工无法长期支撑，难免会被迫卖币。 在极端情况下，您甚至可能亏本出售代币。

囤积者就像海绵一样，吸收着矿工无法囤积的比特币。 从而缓冲市场供需波动。

囤积者和矿工实际上是同一枚硬币的两个方面。

正如刘教莲在《比特币历史》中所写，“致富的绝对冲动和对价值的狂热追求”是矿工和囤币者的共同特征。 但囤币者只是疯狂的矿工，矿工是理性的囤币者。 无限的升值是囤积者想要的，也是聪明矿工想要的。 但是囤积者将比特币从流通中拯救出来以达到这个目的，而矿工们反复将比特币投入流通就是为了这个目的。”

在比特币发展的早期（现在仍然如此），这两类人实际上共同出资（投资）建设了比特币网络。

从上图这样一个简单的概念模型，我们可以看出比特币价格水平的决定性。